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钴价的前世今生和暴涨暴跌原因

    一、钴的产业链应用  钴,应该是最近两年最热门的矿之一,从上游钴矿采掘,到中游制作成金属钴、钴盐、钴氧化物,再到下游生产高温耐热合金、硬质合金、防腐合金、磁性材料合金和三元锂电池的重要原料。下载APP 阅读本文更深度报道  (笔者注:三元锂电是由正极材料镍盐、钴盐、锰盐为原料,镍钴锰的比例根据实际需要调整)  钴的下游应用很广泛,实际上远不止上图钴产业链上的这几种,但是钴由于其硬度和材质特性,实际上在前几十年主要用于机械加工的硬质合金生产,最近几年才被大量用于锂电池行业。  二、政策推动和消费升级刺激快速更新换代  原本平淡的钴,在新能源汽车电池一次次革新中,随着国家对新能源汽车补贴政策调整,一方面补贴金额逐步退坡,另一方面大幅提高了新能源车续航里程要求,旨在提高行业的技术水平,逼迫企业产品向提高性能前进,要获得补贴就必须要达到要求的续航里程数。  同时,随着特斯拉等高品质新能源车推广,消费者对新能源汽车品质也有了更高的追求,新能源车的补贴政策和消费者品质升级追求推动下,共同加速了电池的更新换代。  最近几年,我们的锂电池更新速度非常快,从2015年六氟磷酸锂,到后来磷酸铁锂,再到2017年的三元锂,我们可以从相关商品价格大幅波动和上市公司业绩以及股价看到行业变化的波澜壮阔。  2015年当六氟锂电兴起成为锂电池主流时,当时相关上市公司多氟多(002407,股吧)业绩2015、2016连续两年业绩爆发式增长,在股灾后掀起一波逆势暴涨近7倍,但是很快锂电池更新换代到了磷酸铁锂、三元锂电,虽然2016全年多氟多当时依然爆发增长,但股价在当年6月就见顶了,原因是这类材料类公司业绩反应是滞后,市场已经提前预料到后期业绩的下滑,后来2017、2018年公司业绩大幅下滑,因为市场已经更新换代到下一代电池了。  三、钴价暴涨暴跌的前世今生  ▲ 数据来自:通联数据  从上图2008年到2018年至今的钴价走势图看,2008年钴价从高位快速大幅暴跌,随后开始了这么多年盘整走低,底部横盘多年的价格走势。  钴价10年前的暴跌,主要原因是当时机械加工对钴的需求量增长达到了饱和,恰好笔者10年前就是从事机械加工、装备制造业,所以对这个很了解,钴在应用于锂电池之前,虽然有很多用途,但消耗最大的还是用于装备制造业的机械加工,在机械加工里硬质合金是必需品,而钴主要用途就是用来制造硬质合金。  2000年后我国机械装备制造业如雨后春笋快速发展,但08年开始行业增长就开始饱和放缓了,钴的需求也就自然减少了,这导致08年钴价的暴跌以及后面很多年低位盘整。  直到2016年底,新能源汽车电池开始采用三元锂电,钴再次迎来了涅槃重生的机会。随着新能源汽车汽车的增长和采用三元锂电的电池企业逐步增多,钴再次成为短期供不应求的产品,短期供需关系的快速改变,促使钴的价格快速暴涨,从上面钴价走势图看钴价1年多点从200K每吨涨到了接近700K每吨。  四、本轮钴价下跌的原因  a.全球每年钴产量持续提升  ▲ 数据来自:通联数据  从上图连续14年全球精炼钴的产量看,钴的每年产量一直在逐步增加,经济学原理,价格是由供需关系决定,供给大于需求价格下跌,需求大于供给价格上涨,所以供给的增加必然会对价格造成一定冲击。  b.电池减少钴的配料占比预期  2018年6月马斯克在推特中发布称特斯拉的钴使用量将从目前的3%降至0%。近年来钴随着三元锂电的应用,钴价也越来越高,导致众多汽车制造商所承受的成本压力越来越多,因此这些企业也在逐步寻求替代方案。同时全球各大制造商新一代电池的研发更新换代也在加快,这些导致了市场预期的变化。  c.短期涨幅过大,价格技术性回落  ▲ 数据来自:通联数据  从上图我们可以清晰的看到,钴价从2016年10月底左右开始一轮快速的暴涨,直到2018年3月高点,短短1年多时间涨幅超过300%,着实速度太快,有些惊人。短期涨幅过大,价格技术回落这在很多商品价格历史也出现过。本文首发于微信公众号:萝卜投研。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

    

    (责任编辑:张洋 HN080)